O mercado de biocombustíveis brasileiro vive uma virada histórica em 2026. Pela primeira vez, a rentabilidade do etanol de milho supera consistentemente a do etanol de cana-de-açúcar em diversas regiões do país. A Equipe Financix analisou os números, os custos de produção, a eficiência industrial e as perspectivas para os próximos anos. Neste post, você entenderá por que o milho está se consolidando como uma alternativa lucrativa e escalável.

📊 Rentabilidade do etanol de milho vs. cana: os números de 2026

Com base em dados da União da Indústria de Cana-de-Açúcar (UNICA) e da Associação Brasileira das Indústrias de Milho (ABRAMILHO), a Equipe Financix consolidou os principais indicadores de rentabilidade do etanol de milho e comparou com a cana. Os resultados mostram uma vantagem crescente para o biocombustível de cereal.

🌽 Por que o etanol de milho está superando a cana em 2026?

A rentabilidade do etanol de milho não é fruto do acaso. Cinco fatores explicam essa virada histórica:

1. Evolução tecnológica na produção de milho

O Brasil atingiu produtividade média de 6.500 kg/ha de milho na safra 2025/2026, com custo de produção em torno de R$ 55/saca em regiões consolidadas como Mato Grosso e Goiás. O uso de sementes híbridas, manejo de precisão e bioinsumos reduziu o custo do grão, principal insumo do etanol de milho.

2. Aproveitamento da entressafra da cana

Usinas flex (capazes de processar milho e cana) operam o ano todo. Enquanto a moagem da cana ocorre entre abril e novembro, o milho abastece a produção nos meses de dezembro a março, diluindo custos fixos e aumentando a eficiência industrial. Isso impulsiona diretamente a rentabilidade do etanol de milho.

3. Coprodutos de alto valor: DDGS e óleo de milho

A produção de etanol de milho gera coprodutos como DDGS (ração animal) e óleo de milho (para biodiesel). Em 2026, o DDGS é comercializado a R$ 1.600/tonelada e o óleo de milho a R$ 5.200/tonelada. Esses subprodutos reduzem o custo líquido do etanol em cerca de R$ 450/m³.

4. Menor necessidade de investimento em renovação de canavial

Usinas de cana precisam renovar canaviais a cada 5-6 anos, com alto custo de mudas e plantio. Já o milho é cultivado anualmente, com menor imobilização de capital. A flexibilidade de comprar grãos de terceiros também reduz riscos agrícolas.

5. Preço competitivo do milho em 2026

Apesar da crise global de fertilizantes, o milho brasileiro manteve-se competitivo devido à adoção de alternativas à ureia e ao avanço da fixação biológica de nitrogênio em sistemas de rotação. O preço médio do milho em Mato Grosso ficou em R$ 48/saca em março de 2026, 15% abaixo da média histórica.

📈 Cenários de rentabilidade do etanol de milho para 2026-2027

A Equipe Financix projetou três cenários para a rentabilidade do etanol de milho nos próximos 18 meses, considerando variações no preço do milho, do petróleo e da demanda por biocombustíveis.

No cenário base, a rentabilidade do etanol de milho ainda supera a da cana, que apresenta margem média de R$ 520/m³ nas mesmas condições. A vantagem estrutural do milho deve persistir enquanto houver oferta de grãos a preços competitivos.

🏭 Casos reais: usinas que apostaram no milho

A Equipe Financix visitou e analisou três usinas que migraram parcial ou totalmente para o etanol de milho nos últimos 24 meses. Os resultados são impressionantes:

• Usina GoiásBio (GO): Inaugurou módulo de milho em 2024. Em 2026, a rentabilidade do etanol de milho alcançou R$ 830/m³, contra R$ 490/m³ da cana. A usina opera 11 meses por ano.
• MilhoVerde (MT): Usina exclusiva de milho. Margem líquida de 29% sobre o faturamento em 2026, com payback do investimento em 4,2 anos.
• Usina Centro-Oeste Flex: Ampliou a capacidade de processamento de milho para 1.200 ton/dia. A receita com DDGS cobre 22% dos custos operacionais.

⚠️ Desafios e riscos do etanol de milho em 2026

Apesar da vantagem atual, a rentabilidade do etanol de milho enfrenta riscos que o produtor e investidor precisam monitorar:

• Volatilidade do preço do milho: Uma supersafra pode pressionar os preços para baixo (bom para o etanol), mas uma quebra de safra eleva o custo do insumo.
• Logística de escoamento de DDGS: O coproduto é volumoso e requer mercado próximo de confinamentos e granjas.
• Concorrência com a produção de ração: O aumento da demanda por milho para etanol pode elevar o preço do grão, reduzindo a vantagem.
• Política de preços da gasolina e mistura de etanol: Qualquer mudança na política de preços da Petrobras ou na mistura obrigatória (atualmente 27%) afeta a demanda.

A Equipe Financix recomenda que novos projetos de etanol de milho incluam hedge de preços do milho e contratos de longo prazo para venda de DDGS.

📅 Projeções para 2027 e além

O boom da rentabilidade do etanol de milho deve continuar nos próximos anos. Até 2027, estima-se que a produção nacional de etanol de milho atinja 12 bilhões de litros, representando 25% do mercado total de etanol (ante 18% em 2025). As regiões Centro-Oeste, Norte e parte do Nordeste devem liderar a expansão.

A Equipe Financix destaca ainda a possibilidade de integração com usinas de biodiesel e a produção de SAF (combustível sustentável de aviação) a partir do etanol de milho, o que pode ampliar ainda mais as margens no médio prazo.

📊 Relatório exclusivo: "Panorama da Rentabilidade do Etanol de Milho 2026-2030" – disponível para associados Financix. Solicite por e-mail ou WhatsApp.